哥哥射 22家新能源企业涌向港股：这一波赴港上市潮有什么不一样？

文 | 中原能源网哥哥射

万亿"宁王"缺钱了吗？

2 月 11 日，民众电板、储能龙头宁德时期（SZ:300750）看重向港交所递交 H 股上市肯求，拟募资规模或达 50 亿好意思元（约合东说念主民币 365 亿元），若告成上市将是近三年来香港本钱阛阓最大的 IPO 之一。

骨子上，在前年三季度宁德时期账上有货币现款 2646 亿，还有 220 亿搭理居品，妥妥的权门，根柢不缺钱。

那"宁王"为何还要融资呢？况且，为什么将外洋上市的方位选在了香港？

宁德时期示意，这主如若为了进一步鼓舞公司民众化政策布局，打造国际化本钱运作平台，所募资金将要点投向总投资 73.4 亿欧元的匈牙利能源电板工场配置。该方式是宁德时期在欧洲的第三大出产基地，将分两期建成年产 100GWh 的能源电板出产线。

中原能源网（公众号 hxny3060）小心到，不单是是宁德时期，有更多新能源企业将香港选用为了斥地外洋本钱阛阓的第一站。这个名单包括晶澳科技，钧达股份、先导智能、正信光电、中伟股份等著明企业，隐敝光伏、锂电、储能等简直悉数新能源领域。

中原能源网不完满统计，2024 年以来秘书赴港上市的新能源企业已卓绝 22 家，他们究竟看中了港股什么？如斯多的新能源企业赴港上市热背后，折射出行业哪些新变化？

新能源赴港上市呈三大特征

这股新能源企业赴港上市高涨，自 2024 岁首兴起。总体来看，呈现出三大特征：

一、体量规模大，优质公司多，许多家是行业龙头。

举例，宁德时期是民众能源电板和储能电板出货的双龙头，晶澳科技为光伏组件民众 TOP4 巨头之一，钧达股份 ( SZ:002865 ) 为 2024 年民众出货前三的电板片龙头，先导智能 ( SZ:300450 ) 为锂电板智能装备与光伏智能装备龙头，中伟股份 ( SZ:300919 ) 为特斯拉、宁德时期等企业的锂电板材料供应商，金晟新能源为民众第二大锂电板回收再利用企业。

二、大批公司本即是 A 股上市公司。如果赴港上市奏效，将成为" A+H 股"双上市企业。此外还有一些企业，如双登集团和金晟新能源，是在 A 股上市失败后，转战港股的。

三、值得小心的是，多数企业并非是顺风顺水功绩好，当今正巧处于功绩下滑、以致亏空的窘态处境。这在光伏企业中尤为隆起。比如晶澳科技预测 2024 年包摄上市公司股东的净利润为亏空 45-52 亿元；钧达则亏空 5.5-6.5 亿元。

主作念锂电板回收的金晟新能源也在 2023 和 2024 年上半年分辨亏空了 4.62 亿元和 1.41 亿元。正力新能则在 2021-2024 年 1 季度共计亏空了 27.82 亿元，其还在招股书中示意，"咱们过往录得亏空净额，且尚未竣事盈利，况且预测 2024 年将不息录得净亏空"。横跨锂电板智能装备和光伏智能装备的先导智能，虽在 2024 年前三季度竣事 1.49 亿元的盈利，但同比降幅达到 86.71%。

港股两大上风引诱力庞杂

此时集体赴港上市，主如若面前新能源企业无边处于行业低谷，亟需补充穿越周期的弹药。中原能源网小心到，简直悉数公开资金投向的企业齐提到要补充运营资金。

据中国光伏行业协会数据，2024 年民众光伏新增装机 530GW。而据 SMM 数据，同期民众光伏组件总产能为 1360GW 把握。供需失衡卓绝一倍，导致了光伏全产业链的成本倒挂，晶澳、钧达等行业龙头均出现了多个季度的亏空。要思穿越行业周期，领先要措置现款流和债务压力。

这些功绩欠安的企业思要融资，在 A 股难度很大。比拟 A 股，港股对企业功绩的包容性更强。关于渴求资金的新能源企业而言，低门槛、审批快捷的港股是当下的最好选拔。

比年来港交所优化了上市历程，将 A+H 股审批周期裁汰至 30 个使命日，并诽谤最低 H 股数门槛（以宁德时期为例，从官宣到递表仅用两个月）。门槛低、审批快且奏服从更高，加之 2025 年以来港股阛阓彰着转好，这些齐引诱了亟需补充资金弹药的诸多企业。

虽然，赴港上市更是新能源企业走向民众化布局的遑急跳板。讹诈国际化资金，配置国际化方式，是多家企业的共同选拔 。

最为典型的是宁德时期。其所募资金将要点用于外洋产能彭胀、国际业务拓展及境外营运资金补充，为公司永久国际化政策提供资金支抓。其中外洋产能彭胀为鼓舞匈牙利利德布勒森基地第一期登科二期配置，该方式将配置年产 100GWh 的能源电板出产线。

另外，钧达认识将召募资金用于营建年化产能约为 5GW 的外洋光伏电板出产基地。双登集团则要在东南亚营建一座年产能约 3.0GWh 的锂离子电板出产基地。

港股高度国际化的特征，完好适配了面前新能源企业的民众化政策布局需求。有业内东说念主士对中原能源网示意：通过港股企业可对接民众本钱，比如港股与 ADR（好意思国存托根据）存在方便颐养机制，方便企业融入国际金融阛阓。

"港股是离内地最近的国际化融资平台。通过引入国际化长线投资东说念主有益于优化股东结构，至极有益于普及品牌的民众默契度。"该业内东说念主士示意。

港股募资要克服多重挑战

尽管港股低门槛和国际化上风对新能源企业引诱力很大，但并非意味着港股上市是思上就上的，还要克服多重挑战。

领先，尽管港股对是否盈利的包容性较高，但对环保、财务等信息流露的实时性和透明度条款也很高。

以环保为例，港交所不仅强制条款上市公司流露 ESG 论说，还认识从 2025 年起试验更严格的时事信息强制流露轨则。新能源企业要竣事港股上市就需在环保、劳工职权等方面参预更多，这对容易出现环保危急的能源企业来说需要量度量度。

若企业同期在内地和香港上市（A+H 架构），还需同期得志两地监管条款，境表里的财务审计圭臬各异，从而增多了合回话杂度，这亦然不小的资金参预成本。

其次，港股无边存在估值折让的场所，相同的公司港股估值彰着低于 A 股。这意味着新能源企业赴港上市，需要作念好融资打折的情势准备。

"港股对制造业和科技企业的估值逻辑与 A 股不同。"某投行高管先容说， 比如 A 股新能源板块因政策支抓常赢得较高估值，而港股更着重盈利能力和国际竞争力。这使得未盈利以及国际品牌影响力较弱的新能源企业，在港股募资会严重缩水。

福利姬系

此外，港股流动性永久弱于 A 股，尤其是著明度不高的中袖珍企业，可能面对成为"僵尸股"的问题。上市之后如果莫得抓续的功绩撑抓，大略讲不出来新故事，背面再思募资就很难，在港股这个融资平台待着的酷好就不大。

这方面的案例许多。比如华能新能源、华电福新等，上市后市净率永久低于 1，企业堕入融资受限的窘态境地。无奈之下，两家企业分辨于 2020 年 2 月、2020 年 9 月从港股退市。

对新能源企业来说，港股上市只是开端，而非特别。如何应用好港股这个国际化的本钱平台哥哥射，需要作念好永久端庄商量和永久政策缠绵的准备。